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如何在近4000只公募基金中挑选出打新基金呢?_1

4月中旬以来,上证指数持续下跌,债市也同样低迷,国债期货更是出现八连跌的行情,0年期国债收益率触及3.70%关口。此前公募基金好不容易累积的盈利也武汉哪家医院治疗癫痫最有效在此轮下跌行情中消耗殆尽。206年底以来IPO加速发行,在目前相对固定的发行市盈率情况下,打新是能获取相对稳定收益的较好途径,低风险相对高收益的打新基金再次成为投资者的宠儿。随着基金一季报等资料的披露,打新基金的规模、业绩等得以展现,但是打新基金的收益也参差不齐。由于监管层规定,公募基金定名时并不能出现“打新”等字眼,那么又如何在近4000只公募基金中挑选出打新基金呢?如何在近4000只公募基金中挑选出打新基金呢?按照国泰君安研究,打新基金主要具备以下特征:一是打新基金类型一般是偏债混合、灵活配置、平衡混合以及部分保本基金;二是规模一般在3亿-20亿之间(少数打新基金超过20亿),其中又以5亿-0亿的规模最为常见;三是股票资产一般为6000万元或者2000万元(打新基金目前单边底仓要求普遍在6000万元,双边.2亿元),债券资产在基金净资产中占比超70%;四是参与打新较为积极,持仓中获配新股较多,是基金收益的重要来源;五是在基金名称上相对比较模糊,没有明确行业或者主题。据方正证券的统计口径,截至4月2日,市场上的358只打新基金(剔除掉一季度新成立的3只打新基金和遭遇大规模赎回导致净值异常波动的8只打新基金),207年年初以来0天的收益表现尚可。规模5亿元以下打新基金平均净值增长2.9%,年化平均净值增长9.5%;规模5亿-0亿元的打新基金平均净值增长.77%,年化平均净值增长5.78%;规模0亿-5亿元的打新基金平均净值增长.5%,年化平均净值增长4.9%;5亿-20亿元的打新基金平均净值增长.%,年化平均净值增长3.6%,20亿元以上打新基金平均净值增长0.78%。“总体来看,混合型打新基金业绩表现依旧与规模成反比,规模越小摊薄越少业绩越好,规模5亿以下的业绩表现最好。”方正证券分析师汤雅文分析称,4月债券收益率继续上行,股票市场整体表现也弱于一季度拖累股票仓位较大的小规模基金。总体来看,207年前0天打新基金整体表现好于去年,但弱于一季度水平。基金规模太小,够不着打新门槛;基金规模太大,顶格申购获配的收益又容易被稀释,偏离最优套利区间。到底打新基金多大规模才能收益率最大化呢?如何在近4000只公募基金中挑选出打新基金呢?寻找答案之前,我们先来看看目前市场上主流打新基金的收益来源主要有三个部分:股票底仓收益、债券收益和打新增强收益。根据方正证券数据统计,从拆分结果来看,截至4月2日,5亿-0亿打新基金净值增长中位数.79%,其中股票底仓贡献为60%左右,打新增强贡献35%左右,债券贡献为5%左右;0亿-5亿打新基金一季度净值增长中位数.36%,其中股票底仓贡献为60%左右,打新增强贡献27%左右,债券贡献3%左右。从多家基金公司的策略来看,5亿-0亿元的规模成为打新基金最佳规模区间。“也要看股票市场的波动率。规模小的打新基金,可以顶格打满新股,但是风险就是股票底仓占比被迫抬升,波动率增加。”华南某固定收益部人士向记者分析,举例来说,去年四季度以来蓝筹股强势反弹,一些规模小的打新基金收益就不错,股票底仓收益率贡献超过打新增强收益,今年A股热点分散,整体弱势,还是需要把握打新增强收益。而从目前基金公司的打新基金策略来看,股票底仓 债券 打新增强也成为主流策略。“打新基金持有底仓的目的在于获得打新的增强收益,在目前双边打新市场合计.2亿的底仓要求下,如果是5亿规模的打新基金,股票占比已经超过20%,如果底仓的波动过大,将显著影响打新增强收益。”国泰君安证券分析师孙金钜分析称,为达到在行业间分散风险的目的,避免打新底仓过度集中于某一行业,很多打新基金选择股息率高的个股作为底仓。据国泰君安证券统计,在所有发行打新产品的基金公司中,鹏华基金打新产品最多,数量超过30只,打新总资产超过400亿(净资产超过300亿),占到了全部打新基金产品规模的0%,总体规模郑州哪里能治癫痫病优势武汉治疗癫痫中医院明显。另外还有华安、南方、招商、国泰、中银、广发、易方达、天弘、安信等基金公司的打新基金规模排名靠前,单个基金公司的打新基金类总资产规模基本超百亿,这些排名靠前的基金已经占到市场上全部打新基金规模的40%附近,整个打新基金市场集中度相对较高。如何在近4000只公募基金中挑选出打新基金呢?不过近期随着银监会监管文件的密集出台,表外理财资金成为重点监管对象,委外业务深受影响,而打新基金中有部分资金来源于委外资金,咸宁癫痫权威医院部分基金公司打新基金赎回规模大。“打新基金毕竟不同于债券委外产品,在来自权益部分增强收益相对稳定的情况之下,委托人依然偏好获取这部分收益。”汤雅文认为。华创证券也提出类似看法:“一方面监管趋严是大趋势,委外将继续面临赎回压力,委外资金对应的一些打新基金将面临规模的缩减甚至清盘,当然除非是遇到大规模赎回,不然整体影响有限。”华创证券债券团队分析称,打新基金规模的收缩,对股市而言,本身股票持仓占比不高,而且一般也不会抛售底仓,影响不大;对债市而言,可能会有影响,但相对债券委外的赎回影响要小得多。


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